Что такое облигации и акции
Рубрика: Экономический глоссарийОблигация – это эмиссионная ценная бумага, регулирующая отношения займов между кредитором (владельцем облигации) и заёмщиком (эмитентом). Также облигацию можно рассматривать как долговое свидетельство, имеющее две основные характеристики:
1.Обязательство заёмщика (эмитента) вернуть кредитору (держателю ценной бумаги) денежную сумму, указанную на лицевой стороне (титуле облигации) в конкретной указанный срок (либо по истечении определённого срока)
2.Обязательство заёмщика (эмитента) выплачивать кредитору (держателю ценной бумаги) конкретный фиксированный доход ь- проценты от номинальной стоимости, либо определённый имущественный эквивалент
Иными словами, облигация закрепляет право её держателя на получение от заёмщика (эмитента конкретной облигации) оговоренной суммы в оговоренный срок. В этом просматривается аналогия между облигацией и акцией.
Чем отличаются облигации от акций
Различия между ними состоит в том, что приобретение акции делает инвеститора одним из собственников данной компании, а приобретение облигации предоставляет инвеститору статус кредитора компании-эмитента. Есть и ряд других различий:
1.В случае деления имущества и ликвидации компании-эмитента выплаты по облигационным обязательства осуществляются наравне с уплатой долгов компании, и лишь после этого производится деление оставшегося имущества между акционерами-собственниками компании
2.При получении компанией-эмитентом доходов, первоначально производятся выплаты процентов именно по облигациям, после этого – выплачиваются дивиденды акционерам
3.Держатель акций могут иметь право на участие в управлении компанией, принятии решений (в зависимости от вида акций). Держатель облигации, напротив, ни при каких обстоятельствах не имеет права на участие в делах компании, являясь исключительно её кредитором.
Основные характеристики облигаций
1.Выпуск облигаций возможен лишь после полной оплаты уставного капитала компании
2.Выпуск облигаций возможен, если номинальная стоимость всех эмитированных компанией облигаций не превышает размер уставного капитала
3.Эмитировать облигации возможно лишь по истечении двух лет существования компании
4.Эмитировать облигации возможно лишь в случае предварительного утверждения двух годовых балансов
5.Компания не может размещать облигации, которые конвертированы в акции, в случае, если число объявленных акций компании меньше числа акций, приобретение которых является правом держателя облигаций
Post Views: 374
offshore4you.info
Сравнительная характеристика облигаций и акций
Финансы Сравнительная характеристика облигаций и акций
Количество просмотров публикации Сравнительная характеристика облигаций и акций — 1315
| Наименование параметра | |
| Тема статьи: | Сравнительная характеристика облигаций и акций |
| Рубрика (тематическая категория) | Финансы |
| № п/п | Критерий сравнения | Облигации | Акции |
| Право участия в управлении компанией эмитента ценных бумаг | Не дают | Дают | |
| Форма представления | Кредит, оформленный в виде ценной бумаги | Долевое участие в собственности компании | |
| Преимущество получения остаточной стоимости имущества при ликвидации АО | Ранее, чем по акциям | Позднее, чем по облигациям | |
| Право владельца инициировать процедуру банкротства компании в случае неисполнения или невовремяго исполнения эмитентом обязательств | Имеет | Не имеет | |
| Право досрочного выкупа при определенных обстоятельствах | Имеет | Имеет | |
| Цель использования эмитентами | Привлечение денежных средств на финансовом рынке | Формирование и увеличение уставного капитала | |
| Степень риска инвестирования средств | Меньше риск | Риск больше, возможность получения большей доходности | |
| Срок погашения | Имеют. Устанавливается при их эмиссии | Не имеют | |
| Форма выплаты дохода | Деньги, иное имущество или услуги (зависит от условий эмиссии) | Часть от чистой прибыли, полученной эмитентом | |
| Вид дохода | Проценты и (или) дисконт | Дивиденд и прирост курсовой стоимости |
По облигациям с залоговым обеспечением предметом залога могут быть только ценные бумаги и недвижимое имущество.
Облигации могут выпускаться купонными и бескупонными (их называют облигациями с ʼʼнулевым купономʼʼ).
Бескупонные облигации размещаются на аукционах по цене ниже номинала (с дисконтом) и погашаются через определенный срок по номиналу. Доходом по этим облигациям является дисконт (разность между номиналом и ценой покупки).
По купонным облигациям доходом являются проценты, периодически выплачиваемые их владельцам.
Размер купонных выплат должна быть фиксированным или плавающим. При фиксированной купонной ставке эмитент заранее сообщает, какую сумму по каждому из них он будет выплачивать инвестору. При плавающей купонной ставке размер выплат меняется исходя из изменений базового индикатора, к которому он привязан.
Облигации с ипотечным покрытием. В соответствии со ст.2 Закона об ипотечных ценных бумагах под облигациями с ипотечным покрытием понимаются облигации, исполнение по которым обеспечивается залогом ипотечного покрытия. Такие облигации представляют разновидность облигаций с обеспечением, где видом обеспечения является залог.
Облигации с ипотечным покрытием являются эмиссионными бумагами. Они могут выпускаться˸
· в документарной и бездокументарной форме;
· именными и на предъявителя;
· на срок от 1 до 40 лет, но не превышающий длительность срока по договору ипотеки;
· свободно обращаются на вторичном рынке.
Право эмитировать облигации с ипотечным покрытием представлено только кредитным организациям и ипотечным агентствам.
Ипотечным агентов является участник рынка, исключительным видом деятельности которого является приобретение требований к займам, обеспеченным ипотекой и (или) закладными.
Сравнительная характеристика облигаций и акций — понятие и виды. Классификация и особенности категории «Сравнительная характеристика облигаций и акций» 2014, 2015-2016.
referatwork.ru
Сравнительная характеристика акций и облигаций
Значительное место среди ценных бумаг за рубежом занимают облигации, которые составляют 60 % рынка ценных бумаг.
Облигация — это обязательство эмитента выплатить в определённый срок владельцу этой ценной бумаги определённую сумму денежных средств.Под этой определённой суммой подразумевается стоимость облигации плюс доход, который носит название процента, и он не зависит от прибыли компании.
Облигация — это долговая, срочная ценная бумага. Эмитент обязан её погасить, причем в указанный срок, называемый датой погашения. Эта ценная бумага не предоставляет прав на управление предприятием. Благодаря своему долговому характеру облигации представляют собой более надёжные вложения, чем акции. Будучи аналогом кредита, они являются старшими бумагами по отношению к акциям, т.е. дают преимущественное право при выплате дохода или возврате денежных средств в случае банкротства или ликвидации эмитента. Более высокая надежность облигаций и обеспечивает им популярность среди инвесторов, что привело к широкому разнообразию облигаций на рынке.Облигация -ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между её владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим её (заёмщиком). Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента». Таким образом, облигация это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:
• обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;
• обязательство эмитента выплачивать дepжaтeлю пo облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.
Принципиальная разница между акциями и облигациями заключается в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится её кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных нрав их владельцев: в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае её ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают. Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.
Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей-кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заёмщика. Однако облигационные займы компаний следует рассматривать как дополнение к заёмным средствам, получаемым в виде банковских кредитов.
Облигационный заём выражает отношения по поводу возвратного движения ссуженной стоимости, он по своей сути и назначению схож с банковской ссудой. В этой связи следует заметить, что право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только таким компаниям, которые отвечают требованию кредитоспособности.
Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется Федеральным законом «Об акционерных обществах».В соответствии с названным Законом при выпуске облигаций акционерными обществами должны быть coблюдeны следующие дополнительные условия:
• номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска;
• выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;
• выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;
• общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют облигации.
Резюмируя сказанное выше об облигации, мы можем рассматривать облигацию как:
• долговое обязательство эмитента;
• источник финансирования расходов бюджетов, превышающих доходы;
• источник финансирования инвестиций акционерных обществ;
• форму сбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода.
IV . Виды акций и облигаций
Практика привлечения финансовых ресурсов в акционерные общества выработала большое количество разновидностей акций, которые удовлетворяют самым различным запросам инвесторов (покупателей). Однако следует отметить, что покупка любой акции есть внесение средств в капитал предприятия и связана с риском убытков в результате неэффективной деятельности акционерного общества или даже потерей средств в результате его банкротства (акцию нельзя вернуть компании, её можно только продать, поэтому инвестор должен серьёзно подходить к покупке акций).
В зависимости от эмитента выделяют корпоративные акции, выпускаемые предприятиями, и банковские, выпускаемые банками, при этом доля банковских акций достаточно мала по сравнению с корпоративными.
По принадлежности могут быть именные, на предъявителя и ванкулированные именные акции. Для передачи прав по именной акции требуется согласие сторон, передача сертификата, заявление об уступке прав (цессия) и регистрация нового владельца, доля таких акций в торговом обороте незначительна. Ванкулированные акции в отличие от именных требуют согласия акционерного общества на покупку-продажу данной ценной бумаги.
По степени надёжности различают акции высокого, среднего и низкого качества.
По степени голосования выделяют одноголосые (одна акция – один голос), многоголосые (два и более голосов)и безголосые (привилегированные) .
Акции акционерного общества можно разделить на размещённые и объявленные. Размещёнными считаются акции, уже приобретённые акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещённым акциям. Поэтому акционерное общество может принять рещение о дополнительном выпуске акций только при наличии в уставе сведений об объявленных акциях. Причем объём выпускаемых дополнительных акций не может быть больше объявленных.
По основному признаку получения дохода акции делятся на два вида.
1. Обыкновенные (простые) акции . Эти акции дают право участия в управлении капиталом, они имеют право голоса, но не имеют фиксированного дохода. Размеры дивиденда зависят от прибыли компании. Решения о выплате дивидендов принимаются на общем собрании акционеров. Таким образом, владение обыкновенной акцией даёт возможность оказывать влияние на принятие управленческих решений, что является основой демократизма в рыночной экономике, так как решения принимаются большинством голосов по принципу: одна акция — один голос. Это важнейшее свойство акционерного капитала порождает стремление завладеть контрольным пакетом акций предприятия, что позволяет установить полный контроль над принятием управленческих решений. Чисто арифметически контрольным пакетом будет любой пакет акций, превышающий 50 % обыкновенных акций предприятия. Однако на практике у крупных акционерных обществ велико распыление акций: большинство инвесторов приобретают акции из-за ожидаемых дивидендов и не участвуют в управлении предприятием, не посещают собрания акционеров. В такой ситуации контрольный пакет снижается, однако при этом всегда существует опасность, что контрольный пакет акций может оказаться у кого-либо иного.
2. Привилегированные ( преференциальные) акции. Обладатель таких акций не имеет права голоса, но получает фиксированный, гарантированный размер дивиденда, не зависящий от доходности предприятия. Размер этого дохода оговаривается при эмиссии и может быть только увеличен. По объёму выпускаемых привилегированных акций имеются определённые ограничения. Доля этих акций, как правило, не превышает 25 % общего выпуска акций, так как в противном случае при неблагоприятном финансовом положении предприятия его состояние может еще больше ухудшиться и оно окажется банкротом. На их долю приходится всего лишь 10—20 % продаваемых на бирже акций. Как правило, владельцами их являются члены совета директоров, которые помимо возможности в управлении предприятием при наличии обыкновенных акций гарантируют себе определенный доход.
От обыкновенных акций их отличает следующее:
Привилегированные акции имеют множество видов.
Кумулятивные привилегированные акции — самый распространённый тип привилегированных акций. Предусматривается, что любые причитающиеся, но не объявленные дивиденды накапливаются и выплачиваются по этим акциям до объявления дивидендов по обыкновенным акциям.
Некумулятивные привилегированные акции. Держатели этих акций теряют дивиденды за любой период, за который совет директоров не объявил их выплат.
. Характеризуя конвертируемые акции , следует подчеркнуть, что
возможна конвертация:
mirznanii.com
Верно/Неверно
Определите: верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения
При прочих равных условиях получение займа посредством выпуска облигаций дешевле для эмитента, чем получение банковского кредита.
На развитых финансовых рынках совокупный объем выпусков акций превышает совокупный объем выпусков облигаций.
Облигации могут погашаться деньгами, товарами, имущественными и неимущественными правами.
В мировой практике встречаются случаи выпуска облигаций без указания номинала.
Бросовые, или «мусорные», облигации не могут рассматриваться как инструмент для инвестирования денежных средств из-за своего низкого инвестиционного качества.
Чем больше срок зеро-купона, тем глубже дисконт, с которым он размещается на первичном рынке (при прочих равных условиях).
В случае введения в российскую практику института доверенного лица по облигационному займу и заключения облигационного соглашения права инвесторов будут защищены в большей степени, чем в настоящее время.
Облигации – это эмиссионные ценные бумаги, поэтому они никогда не могут освобождаться от процедуры государственной регистрации.
В случае невыполнения эмитентом своих обязательств по облигациям кредиторы – владельцы облигаций получают право управлять предприятием-должником.
Выпуск облигаций всегда сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг.
Доходность дисконтных облигаций для инвестора, приобретающего их на аукционе по первичному размещению в целях погашения в установленный срок, равна ставке дисконта.
Акционерное общество не может одновременно выпускать акции и облигации.
Курсовая стоимость облигаций никогда не может быть выше номинала.
В российской практике курсовая стоимость облигаций определяется как процент от номинала.
Все облигации, находящиеся в обращении и выпущенные акционерным обществом, должны иметь одинаковую номинальную стоимость.
По российскому законодательству облигации могут выпускаться только на определенный срок, который не может превышать 25 лет.
Упражнения и задачи
1. Дайте сравнительную характеристику инвестиционного качества акций и облигаций. Результаты анализа занесите в таблицу 11.
Таблица 11
Сравнительная характеристика инвестиционного качества акций и облигаций
Критерий сравнения | Обыкновенные акции | Привилегированные акции | Облигации частных эмитентов |
Риск | |||
Доходность | |||
Потенциал роста курсовой стоимости | |||
Колебания доходности и курсовой стоимости |
Приведите примеры и дайте характеристику инвестиционного качества акций и облигаций на российском рынке ценных бумаг.
2. Газета «Коммерсант» 11.02.97 г. поместила заметку под названием «Облигации под залог пауков с Марса». В ней идет речь о том, что певец и композитор Дэвид Боуи выпустил и успешно разместил облигации общей стоимостью 55 млн дол. со сроком обращения 10 лет и годовым купоном 7,9%, обеспеченные авторскими отчислениями за тиражирование старых дисков Боуи и гонорарами за выпуск новых записей. Покупателями этих облигаций стали крупнейшие страховые компании США.
К какому виду облигаций относятся рассматриваемые бумаги? Объясните такое странное название статьи, данное газетой. Какие виды рисков несет эмитент, оцените их. Дайте оценку всех видов рисков, которые несет на себе облигация Боуи. К какому типу инвесторов относятся лица, заинтересовавшиеся данными облигациями. Почему?
3. Охарактеризуйте режим выпуска и обращения облигаций в Российской Федерации. Заполните таблицу 12.
Таблица 12
studfiles.net